在有效控製組合風險並保持良好流動性的前提下,精選具備較高景氣度的行業進行配置,力爭實現基金資產的長期穩定增值。

　　本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票(包括主板、中小板、創業板及其他經中國證監會核準或注冊上市的股票)、內地與香港股票市場交易互聯互通機製允許買賣的規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票(簡稱“港股通股票”)、債券(包括國內依法發行和上市交易的國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府支持機構債券、政府支持債券、地方政府債券、可轉換債券)、資產支持證券、債券回購、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業存單、貨幣市場工具、金融衍生品(包括股指期貨、國債期貨、股票期權)以及經中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但需符合中國證監會的相關規定。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序後,可以將其納入投資範圍。

　　1、資產配置策略 本基金通過定性與定量相結合的方法分析宏觀經濟和證券市場發展趨勢,對證券市場當期的係統性風險以及可預見的未來時期內各大類資產的預期風險和預期收益率進行分析評估,並據此製定本基金在股票、債券、現金等資產之間的配置比例、調整原則和調整範圍,在保持總體風險水平相對穩定的基礎上,力爭投資組合的穩定增值。此外,本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控,適時地做出相應的調整。 2、股票投資策略 本基金依托於基金管理人的投資研究平台,根據行業周期輪動特征以及行業相對投資價值,精選具備較高景氣度的行業進行重點配置,力求實現較好的投資回報。本基金所稱的高景氣度行業是指行業基本麵盈利能力提升或持續保持較高的盈利能力、行業景氣受宏觀經濟周期向上驅動、行業供需結構發生改變帶來競爭格局改善、行業符合國家發展政策支持方向等方麵。本基金根據宏觀經濟運行特征、經濟景氣周期以及行業周期輪動特征,從經濟周期、行業競爭格局、行業發展政策、行業生命周期因素等多個維度把握不同行業的景氣度變化情況和發展趨勢,具體如下: ①周期輪動:根據美林時鍾理論,行業景氣受宏觀經濟波動影響很大,可以根據宏觀周期的趨勢去判斷某個階段景氣度最高的行業,進而落實到股票投資。經濟周期按照量和價的組合,可以分為四個階段:量價齊跌、量升價跌、量價齊升、量跌價升四個階段,根據不同行業的成本、需求彈性,不同的量價組合將會產生不同的受益行業。量跌價升,有利於價格導向型消費行業,如食品飲料、農林牧漁等;量價齊跌,有利於防禦型行業,如醫藥、公共事業等;量升價跌,有利於銷量導向型周期行業,如機械、建材等;量價齊升,有利於價格導向型周期行業,如煤炭、有色等。 ②產業鏈輪動:產業鏈輪動是指我國傳統經濟中存在“地產、基建、汽車、家電”四大需求,四大需求對應的中遊和上遊行業幾乎相同,形成巨大的產業鏈四大需求中,地產和基建是最重要的組成部分。地產銷售的景氣影響地產後周期的家電、家居、汽車需求,地產和基建投資的景氣直接影響機械、建築、水泥。下遊需求是經濟波動的先行指標,從下遊到上遊的需求逐次傳導,產生了行業景氣先後波動的現象,對四大需求的景氣研判,成為中上遊產業鏈條上行業盈利的前瞻指標。 ③供給側框架:近年來,中國經濟逐步從高速增長階段轉入到高質量增長階段,經濟的周期性波動也較前期明顯弱化,結構性增長特征越來越凸顯,存在行業景氣時鍾和宏觀經濟景氣時鍾不同步的情況,供給側對行業比較的影響權重提升。結構市場下,部分競爭格局良好、供需緊平衡的細分行業在產能不再擴張時,即使需求增速下行,隻要需求依然是正增長,龍頭企業仍能有不錯的盈利,行業通過調整供給實現價格提升,從而帶來行業景氣回升的態勢。 ④行業生命周期:香蕉视频一区在线观看通過對行業需求和供給的分析,刻畫處於不同生命周期的行業特征。具體包括:成長賽道,行業供需均處於高位,成長性及成長預期較高;成長向洗牌過渡,行業供給依然在高位,但需求高位回落,往往意味著行業產能開始過剩,供過於求狀態顯現;洗牌期,行業供給處於高位、需求處於低位,成長性差且大量產能仍在投放過程中;出清末期,行業供給需求都處於低位,成長性差、盈利能力弱,往往行業洗牌也接近尾聲;龍頭進階期,行業供給需求均開始回升,經過一輪洗牌後,有新需求誕生,競爭格局顯著改善帶來了龍頭的基本麵溢價;穩態成熟期,行業供給處於低位,需求處於中高位,經曆過一輪一次性的資本開支後,成為典型的穩定現金流行業。 ⑤行業政策周期:政府的發展規劃、產業扶持、產業振興政策,是推動相關行業景氣程度長期向好的重要力量,本基金將從產業政策出台背景、時機和政策取向出發,評估產業政策對行業的影響程度,發掘受產業政策鼓勵及受益於產業結構升級的細分行業。例如,鼓勵科技創新,加大技術研發,打破國外產品在高端產品領域的壟斷,是當前政策的重要方向。本基金將緊密跟蹤中國科技創新產業的發展方向,爭取抓住科技創新成長周期,選擇麵向世界科技前沿、麵向經濟主戰場、符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出的公司,包括但不限於電子、計算機、公用事業、機械設備、信息服務、汽車、建築材料、信息設備、輕工製造、生物醫藥等行業。 本基金將密切關注宏觀經濟趨勢、行業競爭格局、產業政策規劃,並結合行業中觀數據持續跟蹤、上下遊產業鏈深入調研等方法,根據相關行業盈利增長、估值水平的橫向與縱向比較,對各行業和上市公司景氣度周期與未來盈利趨勢進行研判,重點投資於景氣度較高且具有可持續性的行業和上市公司。 (1)個股投資策略 本基金個股投資采用定量和定性分析相結合的策略。 1)定性分析 在定性分析方麵,本基金主要挑選全部或部分具備以下特征的上市公司: A、公司處於景氣向上周期,並且公司在行業中或某個領域具有明顯的競爭優勢; B、新經濟體製下受益於改革,分享改革紅利的優質企業; C、具備一定競爭壁壘的核心競爭力; D、公司具有良好的治理結構,從大股東、管理層到業務骨幹有良好的激勵機製,並且企業的信息披露公開透明; E、公司具有良好的創新能力、管理能力或執行力等。 2)定量分析 本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析,以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。 A、成長性指標:營業利潤增長率、淨利潤增長率和收入增長率等; B、財務指標:毛利率、營業利潤率、淨資產收益率、淨利率、經營活動淨收益/利潤總額等; C、估值指標:市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市銷率(PS)和總市值。 D、競爭力指標:公司市占率、研發費用絕對額以及占收入比例、研發人員數量、專利數量等。 (2)組合股票的投資吸引力評估分析 本基金利用相對價值評估,形成最終的股票組合進行投資。相對價值評估主要運用國際化視野,采用專業的估值模型,合理使用估值指標,將國內上市公司的有關估值與國際公司相應指標進行比較,選擇其中價值被低估的公司。本基金采用包括自由現金流貼現模型、股息貼現模型、市盈率法、市淨率法、PEG、EV/EBITDA等估值方法。力爭選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。 (3)投資組合構建與優化 基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性,對組合進行優化,在合理風險水平下追求基金收益最大化,同時監控組合中證券的估值水平,在市場價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。本組合力爭結合經濟走勢、政策指向與市場風格,基於對公司的價值判斷和未來趨勢分析適當進行提前布局,實現一定的前瞻性和對衝,爭取穩健持續的投資收益。 (4)港股通股票投資 除上述個股投資策略外,本基金還將關注以下幾類港股通股票: A、在港股市場上市、具有行業代表性的優質中資公司; B、具有行業稀缺性的香港本地和外資公司; C、港股市場在行業結構、估值、AH股折溢價、股息率等方麵具有吸引力的投資標的。 3、債券投資策略 在選擇債券品種時,首先根據宏觀經濟、資金麵動向和投資人行為等方麵的分析判斷未來利率期限結構變化,並充分考慮組合的流動性管理的實際情況,配置債券組合的久期;其次,結合信用分析、流動性分析、稅收分析等確定債券組合的類屬配置;再次,在上述基礎上利用債券定價技術,進行個券選擇,選擇被低估的債券進行投資。在具體投資操作中,采用放大操作、騎乘操作、換券操作等靈活多樣的操作方式,獲取超額的投資收益。 4、金融衍生品投資策略 為更好的實現投資目標,本基金可投資股指期貨、國債期貨、股票期權和其他經中國證監會允許的衍生金融產品,本基金將根據風險管理的原則,主要選擇流動性好、交易活躍的衍生品合約進行交易。 (1)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨的杠杆作用,降低股票倉位頻繁調整的交易成本。 (2)國債期貨投資策略 本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的國債期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。 (3)股票期權投資策略 本基金投資股票期權,將根據風險管理的原則,以套期保值為主要目的,充分考慮股票期權的流動性和風險收益特征,在風險可控的前提下,采取備兌開倉、delta中性等策略適度參與股票期權投資。 本基金將關注其他金融衍生產品的推出情況,如法律法規或監管機構允許基金投資前述衍生工具,本基金將按屆時有效的法律法規和監管機構的規定,製定與本基金投資目標相適應的投資策略和估值政策,在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上,謹慎地進行投資。 5、資產支持證券投資策略 資產支持證券投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析,本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下,采用基本麵分析和數量化九遊官網app模型相結合,對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控製資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資,以降低流動性風險。 今後,隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序後,將其納入投資範圍以豐富組合投資策略。

　　1、在符合有關基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據實際情況進行收益分配,具體分配方案詳見屆時基金管理人發布的公告,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為同一類別基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅; 3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於麵值;即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於麵值; 4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。 在不違反法律法規、基金合同的約定以及對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下,基金管理人可在與基金托管人協商一致,並按照監管部門要求履行適當程序後對基金收益分配原則進行調整,不需召開基金份額持有人大會,但應於變更實施日在規定媒介公告。

　　本基金為混合型基金,一般而言,其長期平均風險和預期收益率低於股票型基金,高於債券型基金、貨幣市場九遊官網app基金。本基金可投資港股通股票,除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還麵臨匯率風險、香港市場風險等境外證券市場投資所麵臨的特別投資風險。

　　鄭重聲明：天天基金網發布此信息目的在於傳播更多信息，與本網站立場無關。天天基金網不保證該信息（包括但不限於文字、數據及圖表）全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。相關信息並未經過本網站證實，不對您構成任何投資決策建議，據此操作，風險自擔。數據來源：東方財富Choice數據。

　　關於香蕉视频一区在线观看資質證明研究中心聯係香蕉视频一区在线观看安全指引免責條款隱私條款風險提示函意見建議在線客服誠聘英才

　　鄭重聲明：天天基金係證監會批準的基金銷售機構[000000303]。天天基金網所載文章、數據僅供參考，使用前請核實，風險自負。